东吴证券股份有限公司吴劲草,阳靖近期对安克改进进行连接并发布了连接敷陈《中国智造出海标杆：品牌上风筑长久壁垒，多品类矩阵盛开成漫空间》，本敷陈对安克改进给出买入评级，觉得其成见价位为122.00元，刻下股价为90.14元，预期高潮幅度为35.35%。
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安克改进(300866)
投资要点
安克改进：泛耗尽电子赛谈品牌出海领军者：2011年配置于今，公司积贮了Anker、soundcore、eufy、Nebula等中枢品牌，主要涵盖充电、智能改进、无线音频品类，主要销往泰西日等发达国度。公司品牌在国外发达国度领有较强的认同度，领有溢价才能，销售额行业跨越。
跨境电商赛谈合手续高增，受益于中国耗尽品供应链出海，将来空间宽绰：跨境电商是我国耗尽边界2023年增速较快、景气度较高的赛谈。据艾瑞盘问，我国跨境B2C出口电商2022年限度达到4.5万亿元，2023-25年有望保合手10%以上的yoy增速。咱们觉得，我国优质耗尽品供应链出海将成为将来耗尽行业发展的大趋势，跨境电商赛谈有望合手续高增。
跨境电商企业的长久价值在于“品牌”，安克改进品牌质量行业跨越：具备品牌剖析的企业能束缚积贮品牌剖析，酿成透露的溢价和利润。安克改进是业内品牌力隆起的企业，具备在泰西日等发达国度打造品牌酿成溢价的才能。公司旗下Anker主品牌曾屡次登上BrandZ“中国群众化品牌榜单”TOP15，在国外领有较强的品牌剖析。
充电、耳机品类进展持重，安防、储能等新品类有望奋发成长：①充电类、耳机类等老制品类，公司积贮了透露的品牌口碑和客户群体，有望合手续孝顺事迹，2023H1充电/无线音频类收入34.8/15.6亿元，同比+18%/+29%，其中耳机品类2023年受益于国外疫情复苏杀青较好增长。②储能品类是公司近期发力重心，频年来储能行业限度高增，公司在行业中领有品牌规划才能和渠谈才能，销售额处于高速成长久。③智能安防类发展势头精湛，公司在国外安防市聚集位列第一梯队，将来有望随行业浸透率普及而增长，2023H1智能改进类收入15.6亿元，同比+17%。
国外电商景气度回升，汇率及利率变动助利润率普及：随国外电商浸透率普及及经济收复，2023年亚马逊平台成交额合手续回暖，2023Q3亚马逊线上商店收入总比+7%。宏不雅面，外币汇率上升及运脚着落成心于公司利润率普及，好意思元东谈主民币中间汇率均值从2022Q3的6.8上升至2023Q3的7.2，2023Q3的CCFI好意思西航路价钱指数均值同比-69%。
盈利预测与投资评级：咱们瞻望公司2023~25年归母净利润为16.1/16.6/19.1亿元，同比+41%/+3%/+15%，11月10日收盘价对应P/E为23/22/19倍。按2024年30xPE接受500亿元成见市值，对应122元/股成见价，比较11月10日收盘价有35%高潮空间，看守“买入”评级。
风险辅导：行业竞争加重，汇率及运脚波动，新址品不足预期等
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最新盈利预测明细如下：
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